开源证券：新宝股份（002705）-公司深度报告：推新节奏加快或带动内销改善，外销短期仍有支撑

新宝股份(002705) 推新节奏加快或带动内销改善，外销短期仍有支撑，维持“买入”评级 AWE展摩飞释放推新信号，内销品牌上新节奏或加快，看好2024H2高盈利品牌业务改善拉动公司整体盈利和估值提升。外销方面，出口/零售/上市公司财报等多维度数据佐证欧美小家电需求未明显走弱，叠加2024H1同期仍低基数，预计短期代工业务仍将保持增长。我们上调2023-2025年盈利预测，预计2023-2025年净利润为9.77/11.97/13.64亿元（原值为9.77/11.05/12.57亿元），对应EPS为1.18/1.45/1.65元，当前股价对应PE分别为15.4/12.6/11.0倍，维持“买入”评级。 内销品牌推新节奏或加快，有望带动2024H2内销增速改善及盈利提升 2022年以来内销摩飞品牌增速放缓一方面系行业需求回落，另一方面或系公司推新节奏放缓使得新品贡献减少（因此单靠老品销售较难支撑较高增长）。久谦数据显示2021~2023年新品销售占比分别为40%/29%/19%，新品营收同比分别+5%/-23%/-46%，新品贡献度降低或为公司内销增速较此前放缓的主要原因。近期AWE展摩