国信证券：银行业2023年11月投资策略：短期业绩承压，估值优势明显

核心观点市场表现回顾10月份中信银行指数下跌3.9%，跑输沪深300指数0.7个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.51x，平均PE(TTM)收于4.5x。首推组合月算术平均收益率-5.5%。行业重要动态汇金公司增持四大行；上市银行完成三季报披露，前三季度收入利润增长承压；金监总局印发《商业银行资本管理办法》。主要盈利驱动因素跟踪（1）行业总资产规模同比增速维持平稳。商业银行2023年9月份总资产同比增长10.6%。（2）利率略有回升。1）上月十年期国债收益率月均值2.69%，环比上升5bps；Shibor3M月均值2.34%，环比上升17bps；2）上月LPR报价稳定，最新LPR一年期报价3.45%，五年期4.20%。（3）工业企业偿债能力持续降低，行业资产质量依然承压。2023年9月份全国规模以上工业企业利息保障倍数（12个月移动平均）环比小幅回落至808%，工业企业亏损面略则继续上升。我们认为银行整体不良生成率仍将处于较高水平。投资建议行业方面，当前银行板块估值处于低位，经历过房地产风险暴露、存量房贷利率调整后，板块潜在利空明显减少，意味着估值下行风险很小。而随着宏观经