太平洋证券：关关难过之二——谈判之下买什么-260409

一、美伊和解谈判开启： 唯一核心，有且只有海峡是否恢复正常通行。 停火两周与首轮谈判： 谈判还没正式开启之前，以色列再次空袭黎巴嫩。在上一篇《关关难过怎么过——从霍尔木兹海峡说开去》中所提到的油气波动率与回撤在4月8日的交易中得到体现，接下来的数日随着协商的进行，市场将唇枪舌剑地分析美伊和解可能性及其影响。 1.无论谈判条件是15、10还是5条，接受伊朗铀浓缩与赔偿战争损失意味着美国“霸权”的陨落与中期选举的“葬送”； 2.战争可以缓和，但战火不是交易的核心，海峡只要不恢复，油价中枢与通胀的上移是确定性的。 反人性的判断： “和解”带来的回撤反而成了交易机会，2月底以来油气及煤化工累计的大量涨幅使得交易成本和拥挤度过高，谈判的拉锯战加强了70美金以下的油价中枢渐行渐远，不要试图抄底，随着目标价的临近左侧交易这两个行业是合适的选择。 二、地缘之外怎么配： 三个前提，趋势、出口和资金载量。 小周期的顺势而为： 从新质生产力到AI+，两个关键词：上游与硬件。 1.行业：通信、电子； 2.基础：芯片、存储、CPO、光模块。 疫情和关税后时代： 1.出口依然是经济的重要支撑； 2.近三年海外收入