西南证券：海能达（002583）-成熟窄带业务持续拓展，成长业务发展稳健

海能达(002583)投资要点事件：公司发布2023年中期报告。2023年上半年，公司实现营收22.6亿元，同比-7.4%；归母净利润0.8亿元，同比+608.1%。23Q2单季度，公司实现营收14亿元，同比+0.8%；归母净利润1.3亿元，同比+58.4%，超出市场预期。通信业务稳健增长，利润水平显著提升。收入端，受到剥离赛普乐的影响，上半年公司合并报表营业收入同比减少7.4%，在剔除赛普乐影响后，H1营收同比增长4.5%。剔除调整后营收同比增长的主要原因系公司通信终端新品持续推出，专用通信业务收入稳定增长。利润率方面，23H1公司毛利率同比增加2.5pp，达49.6%，净利率由负转正，达3.4%。毛利率提升的主要原因系公司供应链持续降本、成熟业务规模效应显现以及成长业务逐步成熟，同时，公司采取“步步为盈”战略，控费效果显著。23年上半年，公司四项综合费用率为45.5%，同比下降3.2pp，管理费用和财务费用显著下降，带来净利率的较大提升。海外订单快速增长，国内新赛道持续发力。在海外市场，公司重点加强“一带一路”沿线市场拓展，在中东、欧洲、美洲等多个国家和地区开展合作伙伴峰会并发布全