华鑫证券：计算机行业点评报告：AMZN：2026Q1营收利润双增，AWS与电商业务驱动增长

事件 亚马逊于2026年4月29日发布2026年第一季度财报。第一季度公司总净销售额为1815亿美元，同比增长17%；净利润为302.55亿美元，同比增长77%。现金及现金等价物达1018.16亿美元。AWS云服务收入增速较快，成为业绩亮点；电商业务（北美+国际）收入同比稳健增长。 投资要点 营收稳健增长，盈利显著修复，现金流韧性凸显 营收端：2026年第一季度，亚马逊实现总净销售额1815亿美元，同比增长17%（剔除汇率变动影响后同比增长15%）。分业务来看，电商业务仍为核心贡献，当季北美电商业务收入为1041亿美元，同比增长12%；国际电商业务收入398亿美元，同比增长19%；AWS云服务业务收入376亿美元，同比增长28%，各业务占比持续优化，彰显多元增长韧性。盈利端：公司当季实现归属普通股股东净利润302.55亿美元，同比增长77%；营业利润为238.52亿美元，同比增长29.6%，主要源于AWS业务销售额提升、电商物流成本优化及规模效应释放。公司整体现金流表现良好，经营活动现金流达260.32亿美元；过去十二个月累计经营现金流达1485.31亿美元，支撑了公司大规模资本开支投