中国银河：银行业周报：险资加力布局银行板块，关注银行配置价值

核心观点 银行板块表现优于市场：本周沪深300指数上涨0.82%，银行板块上涨2.79%，国有行、股份行、城商行、农商行分别+1.96%、+3.59%、+2.48%、+2.61%。个股方面，41家A股银行上涨，江阴银行（+5.68%）、上海银行（+5.37%）、中信银行（+4.78%）、重庆银行（+4.78%）、兴业银行（+4.65%）涨幅居前。当前银行板块PB为0.72倍，股息率为3.99%。 Q3险资加力布局银行板块，银行投资价值凸显：2025Q3，险资对银行持股仓位27.95%，持仓市值占银行流通A股比重3.99%，分别较上季度-0.29pct、-2.52pct，但从持股数量来看，险资对银行板块仍增持83.6亿股。基于上市银行前十大股东，截至9月末险资共配置23家银行，较上季度增加2家，其中10家获增持，同时也出现多家险资新进，包括大行和区域行。在新增保费入市、险资权益投资比例提升、长周期考核强化、IFRS9拓展至非上市险企等因素的推动下，险资对银行板块布局仍有增量空间。一方面，考虑到银行板块分红稳定、业绩波动小，且当前估值仍较低，股息率优势持续凸显，其中H股银行吸引力更高。另一