华鑫证券：桂发祥（002820）-公司事件点评报告：业绩扭亏为盈，多方面培育新增长点

桂发祥(002820) 事件 2024年04月08日，桂发祥发布2023年年报。 投资要点 业绩扭亏为盈，主营业务持续修复 公司2023年总营收5.04亿元（+113%），归母净利润0.61亿元（扭亏为盈），营收增长主要系低基数下区域旅游市场活跃，带动公司特产礼品消费。2023Q4公司总营收0.98亿元（+131%），归母净利润-0.02亿元（同比减亏）。公司2023年毛利率增长18pcts至46.04%，由于主要系原材料成本下降/发挥特产产品毛利贡献/产量提升降低制造费用中固定成本的分摊，毛利率恢复至合理区间，随着公司精细化管理水平和规模化生产能力提升，毛利率有望持续改善。2023年公司销售/管理费用率分别为25.76%/7.59%，同减20pcts/6pcts，预计主要系公司运营效率提升所致。2024年，公司围绕主业进行产品/技术/渠道/品牌/管理全方位突破升级，预计实现营收和净利润分别不低于5.5/0.66亿元。 产品结构持续优化，销售渠道稳步拓展 分产品看，麻花产品/外采食品/糕点及方便食品/OEM产品的营收分别为3.25/0.85/0.61/0.28亿元，分别同增152%/5