山西证券：镁合金月报：镁合金成本优势持续向好，零部件企业定点密集发布

投资要点： 价格跟踪 12月整体镁价处弱稳定趋势：据Wind数据，2025年12月，铝(A00)均价21941.30元/吨，同比/环比+9.30%/+1.94%；镁锭(1#)均价为17225.65元/吨，同比/环比-3.71%/-3.32%。2025年12月，上旬，镁市场深度下行，多数工厂陷入亏损；下旬，工厂挺价意愿增强，推动镁价格艰难回升约400元/吨。当前镁价格已处于年度低位区间，工厂普遍亏损挺价意愿较强，且刚需采购将对市场形成一定支撑，镁价格进一步下行的难度较大。 镁铝价格比：12月镁/铝价格比0.79，同比/环比-0.11/-0.04，价格比跌破0.8，镁合金成本优势进一步凸显，镁合金应用有望持续提速。 行业动态 电动自行车强制性新国标开始实施：2025年12月1日，电动自行车强制性新国标（GB17761-2024）全面落地实施，同时旧版标准车辆全面禁止销售。新国标规定，塑料件总重占比≤5.5%，驱动行业"以镁代塑"加速，镁合金需求有望迎来爆发式增长。 零跑汽车与宝武镁业联合打造“汽车轻量化技术秀”：宝武镁业在活动现场展示了丰富的镁合金汽车内饰件，其中镁合金仪表板横梁可减重30