国信证券：兆易创新（603986）-利基存储景气度持续，2Q26扣非归母净利润环比增长146%

兆易创新(603986) 核心观点 2Q26扣非归母净利润环比增长146%。公司主要产品包括存储器、微控制器、传感器和模拟产品；其中存储器分为NORFlash、SLCNANDFlash和DRAM，微控制器包括ARM核和RISC-V开源内核MCU，传感器包括触控和指纹识别芯片。受益于存储价格上涨，公司2Q26单季度实现营收73.78亿元(YoY+229.18%，QoQ+76.16%)，扣非归母净利润34.73亿元(YoY+983.35%，QoQ+146.3%)，综合毛利率为66.57%(YoY+29.55pct，QoQ+9.49pct)。 利基型DRAM景气度持续，定制化存储方案持续推广。利基型DRAM持续缺货，行业头部厂商不同程度的停产或减产导致利基型DRAM产能缺口较大，1H26公司DRAM产品量价齐升，毛利率同比明显提升，DDR4产品在利基各应用领域全面量产，LPDDR4X新产品进展顺利。公司定制化存储在AI手机、AIPC、汽车、机器人等领域客户拓展顺利，部分项目有望在下半年量产并贡献一定体量的收入。 SLCNANDFlash产品线加速上行，NorFlash产品多点开花。国际大厂削