东吴证券：宏观量化经济指数周报：地产新政与地方附加税改革落地意味着什么-260830

观点 核心观点：8月27—28日，地产与财税两大改革密集落地。房地产端，住建部等出台商品住房销售制度改革，现房销售占比已由2020年的12.7%升至2025年的35.9%，预售制进入退坡通道；央行配套信贷改革，房贷期限上限延至40年、偿债比上限提至60%，同时将按揭放款推迟至竣工备案后，房企回款周期显著拉长，高杠杆、高周转模式难以为继，短期投资承压但行业转向提质。财税端，财政部公布《地方附加税法（征求意见稿）》，将城建税、教育费附加、地方教育附加“一税两费”合并，系二十届三中全会“增加地方自主财力”四大方向之一；2025年三项收入合计9134亿元，约占地方一般公共预算本级收入的7.7%，有望成为地方第一大税种。税率安排上，市区12%、县镇10%、其他地区6%将统一为11%—13%幅度税率，县镇及其他地区名义税率有所抬升，但以2025年收入测算的加权平均税费率约11.6%，与区间中值相当，税负总体不增；取消按行政区划分档、由省级人大确定适用税率，兼顾统一大市场与地方适度放权。 周度ECI指数：从周度数据来看，截至2026年8月30日，本周ECI供给指数为50.15%，较上周环比回升0.0