国信证券：福瑞达（600223）-三季度核心化妆品业务表现亮眼，聚焦推进大健康产业布局

福瑞达(600223)核心观点公司单三季度总收入受剥离房地产开发业务下降，归母净利实现扭亏为盈。公司前三季度实现营收33.95亿元/yoy-60.2%；归母净利2.38亿元/yoy+54.8%。其中单三季度实现营收9.22亿元/yoy-75.1%，实现归母净利4761万元，实现扭亏为盈。收入利润大幅波动主要系公司推进剥离收入占比高但处于亏损的房地产开发业务所致。公司将于10月31日前完成第二批2家房地产公司交接，此后将不再从事地产开发业务，聚焦大健康产业发展。核心业务生物医药板块持续发力。分业务来看，以生物医药为主体的福瑞达医药集团单Q3实现营收6.90/yoy+19.58%,归母净利润0.37亿元/yoy+85.00%。其中化妆品板块单Q3实现营收5.49亿元/yoy+31.63%，毛利率为60.08%/+6.74pct。其中瑷尔博士品牌Q3实现收入2.95亿元/yoy+33.95%，其益生菌面膜2.0产品升级带动销售提升，闪充面霜完善中高端品线，以及多款强功效精华品类助力品牌升级；同时，颐莲实现收入2.2亿元/yoy+44.32%，品牌通过直播渠道实现达播+自播双轮驱动，前三季度自