国金证券：耐用消费产业行业研究：家居宠物新品频发定义行业标准，中烟换帅期待新变革

投资逻辑 潮玩：3月19日，泡泡玛特与索尼影业共同宣布LABUBU电影的最新进展，商业生态进一步丰富。布鲁可全球合作伙伴大会将于3月25日召开，预热多款产品。其中，变形金刚群星版第10弹、变形金刚星辰版第7弹、英雄无限星光版第10弹将于春季发售；繁星集结星辰版第1弹定于2026年夏季发售，若其作为新增自有IP推出顺利，中期有助于扩充自有矩阵、提升盈利弹性并对冲授权续期波动风险。 新型烟草：3月20日中央组织部有关负责同志出席国家烟草专卖局领导干部会议，宣布姚来英同志任国家烟草专卖局党组书记。Glas称获得FDA授权的G2电子烟设备配备年龄验证技术，是首个带有年龄验证技术的ENDS产品的MGO。家居：内销方面，截至3月13日，30大中城市商品房成交面积当周同比-1.23%，14城二手房成交面积当周同比-22.83%。外销端，2月中国家具出口金额同比+67.83%；2月越南家具出口金额同比+10.5%。 造纸包装：本周（3.14-3.20）针叶浆和阔叶浆价格环比分别-81/-27元/吨，瓦楞纸和箱板纸价格环比分别+33/+21元/吨，白卡纸和双胶纸价格环比分别+0/+0元/吨，生活用纸和废