东吴证券国际经纪：中国民航信息网络（00696）港股公司研究报告-疫苗有序接种，公司受益于全球航空业疫后复苏

中国民航信息网络(00696) 具备区域垄断地位的航空信息系统供应服务商。公司是中国航空信息技术解决方案的主导供应服务商，在国内市占率达95%，主营业务包括航空信息技术服务、结算清算服务、系统集成服务和数据网络等其他业务，2019占比营收分别为55.62%、7.35%、14.38%和22.65%。公司主要股东东航、南航和国航也是其主要客户，三大航2020H1持股占比合计31.2%，2019年来自三大航业务占比合计31.5%，且公司业务涉及到国家信息安全，因而公司在本土近乎垄断的地位十分稳固。公司多项业务定价受民航局的指导，业绩主要跟随国内航空市场一同增长，民航旅客周转量近十年CAGR超过12%，考虑到我国有近10亿人未乘坐过飞机，2019年人均乘机次数相比日本、美国仍有较大空间（中、日、美分别为0.5、1.0、2.8），未来5-10年民航旅客周转量有望维持10%左右的复合增速。 全球疫苗有序接种疫情逐步向好，公司将受益于全球航空业的复苏。国内疫情控制得力，截至3月6日新增确诊13例，虽然偶有零星局部新增但整体基本控制，国内航班大体已恢复正常；全球新增病例数自2021年来趋势向下，疫苗接