东吴证券：7月经济数据点评：静待数据改善-260818

8月17日，国家统计局发布7月经济数据，受到极端天气等因素影响，供需均有小幅回落。供给端，7月工业增加值同比+4.5%，前值+5.3%，Wind一致预期+4.88%；服务业生产指数同比+4.3%，前值+4.7%。需求端，出口同比+23.9%，前值+27%，Wind一致预期+22.89%；社零同比+0.6%，前值+1.0%，Wind一致预期+1.33%；固投累计同比-6.7%，前值-5.7%，Wind一致预期-6.06%。 1、在“去地产化增长”的大周期下，新旧动能分化仍然是理解当前经济状况的主线，对于宏观政策的理解也应基于新旧动能分化的大趋势。 AI等新兴产业仍然强劲，体现为高技术产业的生产、投资和出口维持强劲。生产端，7月高技术制造业增加值同比增长16.9%，增速较上月加快2.8个百分点，其中集成电路制造同比增长109.3%，电子工业专用设备制造、电子专用材料制造同比增长34.8%、30.8%。 投资端，1-7月份，高技术制造业投资同比增长3.3%，高技术服务业投资同比增长8.4%，相比前6个月均在提速。其中，电子电路制造业投资累计同比增长57.7%，集成电路制造业投资增长11.5%