国信证券：古井贡酒（000596）-省内费投相对良性，省外调整接近尾声

古井贡酒(000596) 事项： 事件：日前，第110届全国糖酒商品交易会在成都盛大举行，古井贡酒携“四品五香”名酒参加糖酒会。国信食饮观点：1）一季度销售进度较好，省内市场保持良性竞争状态。2）省外市场调整接近尾声，后续 或侧重主推古20和古7。3）2024年经营节奏积极进取，依然处于净利率提升通道。4）投资建议：上修 此前盈利预测，预计公司2023-2025年实现营收203.1/249.8/294.7亿元（前值为203.1/243.7/287.5亿元，均上修0%/2.5%/2.5%），同比+21.5%/+23.0%/+18.0%；实现归母净利润44.1/57.9/72.4亿元（前值为44.1/56.6/70.7亿元，均上修0%/2.4%/2.4%），同比+40.2%/+31.5%/+24.9%；对应PE31.5/24.0/19.2X，维持“买入”评级。 评论： 一季度销售进度较好，省内市场保持良性竞争状态 从收入端看，春节期间，安徽省内大众宴席消费需求韧性十足，100-300元价位用酒持续保持高景气度。古井贡酒作为省内龙头酒企，充分享受省内宴席场景复苏的红利，预计一季度销售实现较好