中信证券经纪(香港)：大获全胜-260130

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年1月8日发布的题为《Homerun》的报告，迅销集团一季度营业利润较市场一致预期高出20%，并立即将全年营业利润指引上调400亿日元，增幅达7%。优衣库品牌在所有地区均表现优异，营业利润率持续提升。研究指出今年这一增长势头将持续，公司全球扩张态势良好，有望实现双位数营业利润增长。 一季度业绩远超预期 日本优衣库销售额同比增长12%，营业利润增长21%，营业利润率达到稳健的21%。国际业务销售额增长2%，但营业利润42%的增幅尤为亮眼。连GU品牌也实现19%的营业利润增长。 所有地区展现良好势头 日本优衣库在毛利率同比下滑0.5个百分点至51.5%的情况下仍实现利润增长，得益于库存管理改善和运营效率提升。汇率因素为国际业务带来2个百分点的销售额增益（同店销售增长18%）和3个百分点的利润增益（营业利润增长39%）。中国区表现良好，销售额增长7%符合公司目标。北美地区增长30%，欧洲地区34%，中国以外亚洲地区22%。强劲的海外销售增长推动营业利润率从16.7%跃升至19.6%。 全年营业利润指引上调7% 公司将销售