西南证券：南网储能（600995）-来水偏枯影响调峰水电收入，储能布局提速

南网储能(600995)投资要点事件：公司发布2023年半年报，实现营收28.6亿元，同比减少31.1%；实现归母净利润6.9亿元，同比减少26.3%；剔除文山电力置出影响后23H1公司实现营收29.9亿元，同比减少4.3%，实习归母净利润8.4亿元，同比减少17.3%。来水偏枯影响调峰水电，新型储能发展迅速。23H1公司抽蓄/调峰水电/新型储能分别实现营收21.6/6.4/0.4亿元，同比分别+12.2%/-38.0%/+282%。公司业绩下滑主要系水电站来水偏枯，发电量同比减少所致，23H1天生桥二级电站/鲁布革电厂/文山小水电站发电同比-35%/-63%/-33%。新型储能方面，截至23H1公司装机规模达111MW/219.2MWh，梅州宝湖储能电站（70MW/140MWh）实现投产，在建佛山南海新型储能电站项目规模达（300MW/600MWh）。广东省规划到2025年全省新型储能装机规模达到300万千瓦，到2027年装机规模达到400万千瓦，未来公司装机规模有望进一步增加。抽蓄/调峰水电项目储备丰富，核价结果或影响抽蓄收入。截至23H1公司在运机组总装机容量1242万千瓦，其中