国信证券：华泰证券（601688）-2026一季报点评：AI赋能转型，跨境布局领航

华泰证券(601688) 核心观点 业绩增长稳健，盈利能力提升。Q1公司实现营业收入104.22亿元，同比+41.48%；归母净利润48.00亿元，同比+31.79%，扣非归母净利润48.02亿元，同比+32.86%。加权平均ROE达2.61%，同比+0.51pct，盈利能力持续改善。规模端，Q1末总资产达12,254亿元，较年初+13.74%；归母净资产2,114亿元，较年初+2.16%，资本实力持续夯实。 市场回暖背景下全业务线协同发力。手续费及佣金净收入43.66亿元，同比+47.15%，其中经纪净收入29.13亿元，同比+50.46%，直接受益于A股市场交投活跃度提升，客户交易规模持续扩大；投行净收入8.61亿元，同比+58.87%，股权与债权承销业务市占率稳居前列。投资收入45.19亿元、同比+63.98%，仍为营收增长压舱石。此外，利息净收入10.71亿元，同比+11.03%。多元业务共同推动盈利水平持续上行。 规模扩张叠加结构优化，流动性与盈利性实现动态平衡。资产端，Q1末结算备付金达946.79亿元，较年初+73.91%，主要源于客户资金大幅增加，反映出客户交易意愿与资