东吴证券：爱博医疗（688050）-运医业务并表开启第二曲线，美瞳业务值得期待

爱博医疗(688050) 投资要点 2026H1利润短期承压：2026H1公司实现收入9.33亿元（+18.57%，同比，下同）；实现归母净利润1.83亿元（-14.39%）；实现扣非归母净利润1.77亿元（-13.47%）。单Q2看，公司实现收入5.35亿元（+24.45%）；实现归母净利润0.93亿元（-22.72%）。分业务看，2026H1人工晶状体/角膜塑形镜/隐形眼镜分别实现收入3.06/1.24/2.81亿元，同比分别-11.33%/+4.24%/+18.68%，收入占比分别为32.80%/13.31%/30.09%。 收购德美医疗切入运动医学高景气赛道，第二增长曲线启航：公司以现金6.83亿元收购德美医疗68.31%股权，2026年3月底并表，2026H1德美医疗贡献收入1.17亿元、净利润0.13亿元，其中运动医学产品收入0.94亿元（带线锚钉等植入物占比75.34%）。中国运动医学植入物及器械市场规模预计由2024年的54亿元增至2030年的121亿元（CAGR14.3%），运动医学国家集采推动国产中高端产品加速入院，德美医疗作为国产头部企业有望持续受益。 美瞳业务持