国信证券：医药生物行业周报（26年第36周）：DRG3.0正式发布，支付标准进入精细化调整阶段

核心观点 本周医药板块表现弱于整体市场，医疗服务跌幅居前。本周全部A股下跌1.26%（总市值加权平均），沪深300下跌1.33%，中小板指下跌3.22%，创业板指下跌4.03%，生物医药板块整体下跌2.00%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌2.34%，生物制品下跌2.60%，医疗服务下跌2.71%，医疗器械下跌0.74%，医药商业下跌0.26%，中药下跌1.94%。医药生物市盈率（TTM）32.83x，处于近5年历史估值的67.60%分位数。 国家医保局于2026年9月2日发布《按病组和病种分值付费3.0版分组方案并做好落地实施相关工作的通知》，正式公布DRG/DIP3.0版分组方案。DRG3.0版包括492个核心分组（ADRG）和825个细分组（DRGs），较2.0版分别增加83组和191组；各地原则上应于2026年12月31日前完成切换准备，2027年3月底前落地应用。3.0版延续按病组打包付费、基金预算管理和动态调整机制，重点优化年龄、并发症、单双侧及多部位手术、产科、恶性肿瘤放化疗、联合手术等临床规则，并进一步完善配套机制。 DRG3.0落地后，医疗机