国信证券：轻工制造9月投资策略及中报总结：龙头韧性凸显，看好行业复苏及集中度持续提升

核心观点8月A股震荡维稳，文娱用品和家居板块回暖。A股8月震荡维稳，月末小幅下跌；港股8月基本持平；美股8月中上旬持续上涨，下旬大幅回撤。A股轻工制造板块强于大盘；港股轻工制造指数（中信）显著弱于大盘；美股非必须消费品弱于大盘。各细分板块中，文娱用品和家居板块涨幅明显。7月家具内外销均有下滑，造纸出口额同比上涨。7月社零同比+2.7%。轻工子行业来看：文化办公用品/日用品/家具零售额7月分别同比+11.5%/+0.7%/-6.3%。7月全部工业品和家具制造业PPI同比增速回落。7月家具出口额同比下滑，造纸及纸制品业出口额同比大幅上涨，分别-2.1%和+55.2%。浆价回落，瓦楞纸价格小幅下跌。截至8月31日，从外盘浆价来看，针叶浆下跌40美元/吨，阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看，针叶浆较上周持平，阔叶浆下跌100元/吨。文化纸方面，白卡纸和双胶纸较上周持平。包装纸方面，箱板纸较上周持平，瓦楞纸较上周下滑0.6%。地产数据：8月楼市成交同环比持续下行，中下旬环比回升。7月地产小幅回暖，开工和销售持续下行，7月住宅销售面积同比-30%。8月楼市成交同环比下行，中下旬环比有所回升，