国信证券：非金属建材周报（22年第36周）：行业运行相对平稳，关注优质头部企业

核心观点落实前期政策执行，巩固经济回升向好。财政部本周发布《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》，在回顾上半年财政政策执行情况基础上，提出下一步将落实落细扎实稳住经济一揽子政策措施，加大宏观政策调节力度，谋划增量政策工具。具体方面，包括要求优化财政支出结构，优先支持已纳入国家“十四五”规划纲要、重点专项规划等重点项目，适度超前开展基础设施投资，专项债资金重点支持在建和能够尽快开工的项目，扩大有效投资，巩固经济回升向好趋势。政策面、基本面底已现，关注优质头部企业。在“稳增长”背景下，基建端数据已初现回暖迹象，地产端“保交付”逐步落实，预计地产数据有望底部企稳，回暖可期。当前各细分子行业头部企业股价已均有较大幅度调整，且Q2业绩底已现，未来预计呈逐季回升态势，长期看，企业阿尔法以及成长潜力仍存；随着近期热门赛道投资热情趋于理性，机构仓位调整有望逐步关注前期股价调整较深，股价处低位的传统赛道标的，短期建议加仓布局细分行业优质头部企业。当前各子行业跟踪及投资建议如下：水泥：本周高温和降雨天气逐步消退，但受疫情局部点状散发影响，以及下游资金短缺尚未缓解制约，水泥需求恢复较为缓慢，旺季特征不