华金证券：食品饮料2022年中报总结：板块业绩分化，下半年寻找确定性

收入增速回落，盈利能力分化：2022H1食品饮料（中信）整体实现营业总收入5003.46亿元，同比增长6.94%，收入增速同比-9.67pct；整体实现净利润1016.80亿元，同比增长11.75%，增速同比-4.99pct。分子行业来看，白酒和速冻食品板块收入和利润在上半年均实现了双位数增长，主要受益于需求较为稳健；调味品板块收入在去年低基数的情况下实现了良好复苏；啤酒板块二季度受到疫情干扰，业绩有一定程度影响，但是高端化趋势不改，盈利能力持续上升；肉制品、其他酒、乳制品、非乳饮料遭受疫情、成本等因素的干扰，收入增速整体放缓，利润短期承压。白酒板块H1稳健增长，Q2收入略有承压：春节前后白酒动销较为火爆，Q2受疫情干扰以及部分厂商主动控货的影响，白酒板块收入略有承压；整体来看，2022上半年白酒还是实现了稳健增长，H1营业总收入达到1848.55亿元，同比+15.84%。其中高端白酒需求稳健，抗风险能力强，Q2营收/净利润分别同比+14.94%/+15.55%；次高端白酒受疫情影响，消费场景缩减，叠加去年高基数因素，Q2业绩承压，Q2营收/净利润分别同比+7.26%/-1.30%；地