中泰证券：苏泊尔（002032）-2023年报点评：分红优异，稳中求胜

苏泊尔(002032) 投资要点 公司披露2023年报：已有业绩快报，业绩符合预期。 23全年：收入213亿（+5.6%），归母22亿（+5.4%），扣非20亿（+5.6%）23Q4：收入59亿（+14%），归母8.2亿（+7.8%），扣非6.6亿（+6.8%） 分红超预期：23年报分红每10股派现金红利27.30元，分红率达到100%，本次分红对应股息率4.63%。 2023回顾：内销稳健，外销补库亮眼 分内外销看，23全年公司内销收入151亿（+1%），外销收入62亿（+19%）。 内销：23年厨房小家电作为强可选品类表现相对低迷。参考奥维数据，厨房小家电行业23年零售额-9.6%，均价-8.0%，景气低迷外价格下探进一步加重了行业的盈利压力。但公司表现显著跑赢行业，我们预计优势在于①品类：电饭煲等刚需品为公司收入核心，结构较好；清洁等新业务的有效拓展亦贡献出一定增量；②渠道：公司在抖音的前瞻布局，以及今年在O2O新渠道的拓展都形成了有效拉动。 外销：公司自Q2起进入低基数补库节奏，与seb的关联出口显著拉动了下半年的有效业绩增长。且23年受益于原材料、汇率等影响，公司外销业务毛利