开源证券：房地产行业点评报告：销售区域分化初显，行业投资进一步下行

行业销售整体复苏较弱，区域结构分化特征显现国家统计局发布2022年1-8月商品房投资和销售数据，2022年1-8月，全国商品房销售面积8.79亿平方米，同比下降23.0%，增速较2022年1-7月上升0.1%；商品房销售额8.59万亿元，同比下降27.9%，增速较2022年1-7月上升0.9%。分区域看，东部、中部、西部、东北区域销售额累计同比增速分别为-28.9%、-22.9%、-28.2%、-40.0%。市场进入8月份后，整体恢复依旧较弱，但已出现部分结构性分化特征，长期人口、经济基本面相对较好的东部区域8月单月销售金额、销售面积同比降幅缩窄至-10.0%、-12.1%。往后看，我们认为在当前的地产放松框架下，行业将继续呈现整体复苏较弱，区域结构分化的特征。新开工下行趋势延续，竣工单月同比回升2022年1-8月，全国房屋新开工面积8.51亿平，同比下降37.2%，8月单月新开工面积0.90亿平，同比下降45.7%，连续两个月同比降幅超过40%。我们认为行业销售恢复的疲软，房企前期拿地的不足以及资金的紧张共同导致了行业新开工的持续下行。2022年1-8月，房屋竣工面积3.69亿平，同