华龙证券：机械设备行业2025年三季报业绩综述：盈利质量显著改善，把握产业升级与出海主线

摘要： 整体需求稳中有增，盈利质量明显改善。机械设备行业2025年前三季度共实现营业收入15326.39亿元，同比+4.55%，实现归母净利润1101.92亿元，同比+13.91%。营业收入温和增长，需求端稳中有升，归母净利润显著改善，行业盈利有所修复，成本控制见效。 通用设备：整体营收微降，盈利显著改善。2025年前三季度通用设备板块共实现营业收入3927.02亿元，同比-1.15%；实现归母净利润237.25亿元，同比+7.55%。通用设备内部呈结构性变化，高附加值、与产业升级相关的子板块（仪器仪表、机床工具）表现较好，传统、周期性较强的子板块（金属制品、磨具磨料）继续承压。 专用设备：营收平稳，利润显著改善。2025年前三季度，专用设备实现营业收入共3802.95亿元，同比增长0.83%；实现归母净利润276.31亿元，同比增长17.01%。子行业分化剧烈，与消费、新兴产业相关的领域（印刷包装、其他专用）增长较快领域；房地产、传统工业投资相关的领域（农机、楼宇设备）承压。 轨交设备：盈利能力短期承压，环比下滑明显。轨交设备2025年前三季度实现营业收入3092.2亿元，同比+11