东吴证券：招商积余（001914）-2023年报点评：持续抢滩非住业态，增值业务推陈出新

招商积余(001914) 投资要点 事件：公司发布2023年年报。2023全年公司实现营收156.3亿元，同比增长20.0%；归母净利润7.4亿元，同比增长24.0%，业绩符合我们预期。 营收业绩稳步增长，物管业务利润率微降。2023全年公司营收同比增长20.0%，其中物业管理业务营收147.6亿元，同比增长128.0%；资产管理业务营收7.0亿元，同比增长50.1%。收入增长原因主要为：（1）原有物业管理项目增长和新拓物业管理项目增加；（2）在管商业运营项目规模扩大；（3）2022年按国家政策减免房租而2023年无此事项。利润率方面：2023年公司物业管理业务毛利率10.0%，同比微降0.6pct；资产管理业务毛利率50.7%，同比大幅提升9.2pct；公司综合毛利率11.6%，同比微降0.3pct。费用率方面：2023年销管费率为4.5%，同比提升0.3pct。 持续抢滩非住业态，不断提升市拓能力。截至2023年末，公司在管项目2101个，同比增长217个；在管面积达3.45亿方，同比增长10.9%。公司持续深耕非住业态，在管面积中非住业态达2.13亿方，占比61.9%。公司深度参