国信证券：中国东航（600115）-经营环比改善，二季度扣汇亏损大幅收窄

中国东航(600115)中国东航披露2023年中报。2023年上半年公司营业收入494.3亿，同比增长155.4%，实现归母净利润-62.5亿，其中二季度营业收入271.6亿，同比增长306.1%，实现归母净利润-24.5亿。上半年客流显著恢复，运价上行，营收显著提高。上半年民航复苏趋势明显，公司ASK同比增长143.8%，RPK同比增长188.5%，客座率71.76%，同比提高11.13pct。上半年行业运价表现强势，公司运价水平同比增长9.24%至每客公里0.603元，其中国内、国际、地区航线同比分别提高14.8%、下降67.3%、提高4.9%，相比2019年同期分别提高10.9%、68.7%、8.8%。运量恢复叠加运价走高，上半年公司营收同比显著提高。单位非油成本仍有改善空间，二季度扣汇亏损大幅收窄。因业务量大幅提升，公司营业成本同比增长49.4%至507.4亿，其中航油成本174.3亿，同比增长94.5%，非油成本333.1亿，同比增长33.2%。由于公司上半年仍处于恢复期，飞机利用效率相比2019年仍有差距，固定成本尚未全面摊薄，公司单位ASK非油成本0.3067元，相比20