中泰证券：中国太保（601601）-23年报点评：利润及价值增长符合预期，经营表现稳健

中国太保(601601) 投资要点 事件：中国太保发布2023年业绩。总体看，公司利润及价值增长符合预期，寿险核心人力产能大幅提升，产险非车保费较快增长，总体经营表现稳健。 1、总体业绩：利润及价值增长符合预期。 1）利润及净资产。全年归母净利润273亿元，同比-27.1%；Q4单季归母净利润41.1亿元，同比-39.3%。归母营运利润355亿元，同比-0.4%。归母净资产2496亿元，较年初+27.0%，较Q3末+4.6%。 2）假设调整及价值增长。2023年报将长期投资回报假设和风险贴现率假设分别由5%、11%下调至4.5%、9%。23年末集团、寿险EV分别为5295、4020亿元，分别同比+1.9%、+1.0%。太保寿险NBV110亿元，同比+19.1%（可比口径下NBV同比+30.8%）；其中个险、银保NBV分别同比+8.8%、+115.6%。NBVMargin13.3%，其中个险/银保NBVMargin分别为29.5%/5.6%。 2、寿险：传统险占比提升，核心人力产能大幅提升 1）保费：太保寿险新保规模保费同比+3.7%；其中个险/银保分别同比+14.2%/+3.6%。个险