华鑫证券：计算机行业点评报告：英伟达：Blackwell量产驱动业绩增长，数据中心仍是AI主线

事件 英伟达于2026年2月25日发布FY2026第四季度财报。公司当季实现营收681.3亿美元，同比增长73%；营业利润为443.0亿美元，营业利润率为65.0%；净利润为429.6亿美元，同比增长94%。 投资要点 营收与盈利表现：数据中心驱动营收高增，盈利能力保持强劲 营收端：FY2026第四季度实现总营收681.3亿美元，同比增长73%，环比增长20%。全年营收达2159.38亿美元，同比增长65%，首次突破2000亿美元大关。其中，数据中心收入达623.14亿美元，同比增长75%，占总营收的91%，为绝对核心增长引擎；游戏业务营收37.27亿美元，同比增长47%；专业可视化业务营收13.21亿美元，同比增长159%；汽车业务营收6.04亿美元，同比增长6%。盈利端：本季度GAAP营业利润为443.0亿美元，同比增长84%。净利润达429.6亿美元，同比增长94%。GAAP毛利率为75.0%，同比提升约1.7个百分点。GAAP摊薄后每股收益为1.76美元，同比增长98%；非GAAP摊薄后每股收益为1.62美元，同比增长82%。 产品与技术能力：Blackwell放量强化平台壁垒