东吴证券：天顺风能：Q2收购长风海工实现0-1，海陆双驱助量利增长

天顺风能(002531)事件：公司发布2023年中报，2023H1收入43.1亿，同比+111%；归母净利润5.8亿，同比+128%；扣非归母净利润5.5亿，同比+108%，其中2023Q2归母净利润3.8亿，同比/环比+72.7%/93.7%，扣非归母净利润3.6亿，同比/环比+78.9%/92.1%。2023Q2销售毛/净利率21.4%/13.2%，环比-4.8pct/-1.3pct。2023Q2信用/资产减值0.21/0.08亿，业绩符合预期，位于预告中值偏上。收购长风突破海工贡献利润、GDR有序推进、完善全球布局。2023年5月公司完成对江苏长风收购，海工实现从0到1，2023Q2海工出货8万吨+，毛利率13.6%。展望2023H2，受限于2023年海风开工迟缓，公司并入长风后计划持续优化供应及生产体系，叠加2023Q2钢价下跌，盈利有望逐季优化。公司持续布局海工基地，2023年底将形成110万吨海工产能（射阳60万吨单桩+通州湾30万吨和汕尾20万吨导管架），后续揭阳/阳江各30万吨导管架预计分别于2024Q1/2024Q2投产，8月新签约漳州50-80万吨布局导管架+漂浮式