国海证券：煤炭行业周报：市场煤供应偏紧，电煤需求基本稳定

煤炭供应紧张程度升温，动力煤市场价格出现快速反弹。（1）供给端：主产区供应已摆脱疫情影响，电煤长协保供数量、质量有所保障，但国企及大矿多暂停市场煤销售，市场煤依旧偏紧。后期面临大秦线秋季检修、国庆、二十大召开等因素影响。（2）需求端：电力需求仍有支撑，预计好于去年同期。非电需求方面，近几周化工行业耗煤回升明显，后期关注大会前对环保及危化品的限制，总体而言对化工、水泥等非电需求影响小于煤炭供应。（3）库存及价格：在增产保供和电煤中长期合同全覆盖等政策保障下，环渤海港口及终端库存较去年同期已得到明显改善。近期沿海八省电厂库存突破至3000万吨以上，电煤供需大盘基本稳定。非电行业的集中采购也推动本轮煤价快速上行，但煤炭采购成本的快速上行，侵吞行业利润，价格提升，下游接受能力有限，本周尿素及甲醇价格也渐显颓势，预计后期采购需求将趋于稳定。长协煤占比的增加，长期来看利好煤炭市场供需关系，但是短期会使得市场煤供应量收缩，对市场价格形成较强支撑。煤炭核增产能已释放较多，短期内供给弹性偏弱，行业有望维持高景气，维持行业“推荐”评级。动力煤板块。截至2022年9月21日，秦皇岛动力煤（Q5500）平仓价