国信证券：韵达股份（002120）-三季度价格竞争拖累盈利，市场份额环比提升

韵达股份(002120)核心观点2023年三季度公司业绩承压。2023年前三季度营收328.4亿元（同比-6.8%），归母净利润11.6亿元（同比+56.1%），扣非归母净利润9.7亿元（同比+39.1%）；2023年三季度单季营收112.6亿元（同比-9.2%），归母净利润3.0亿元（同比+51.5%），扣非归母净利润1.8亿元（+10.2%）。公司三季度业务量稳定增长，去年一季度以来单季市场份额首次实现环比提升，快递单价同比及环比均下降明显。23年三季度，韵达由于网络经营逐步稳定以及积极降价抢量，三季度实现业务量48.7亿件，同比增长6.4%。公司三季度市场份额达到14.5%，同比减少了1.4个百分点，环比增加了0.5个百分点。由于今年三季度行业竞争加剧，公司三季度快递单票价格为2.22元，同比下降了14.2%，环比减少了0.18元。韵达三季度单票成本优化显著，单票扣非净利同比持平。韵达网络经营逐步稳定，网络经营效率提升，成本优化明显，三季度单票核心经营成本（中转+运输）为0.82元，同比下降18%、环比下降4%。同时，韵达积极优化改善期间费用，三季度期间费用率为5.2%，同比减少