国金证券：互联网行业研究：多家公司发布新款AI模型，阿里上线Qwen3.6-Max-Preview

周观点 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，茶饮品牌亦均积极布局咖啡赛道。 2）茶饮：略有承压；4月基数升高，外卖补贴显著收窄，警惕经营数据波动风险。 电商：持续承压。26Q1电商表现较25Q4有所回暖，但受消费环境影响，电商表现乏力，关注复苏持续性。 流媒体平台：行业竞争加剧，订阅收入增速放缓，关注非订阅音乐收入开启第二增长曲线。持续关注竞争和AI带来的行业影响。 虚拟资产&资产交易平台：宏观波动，币价波动，整体情绪有所转暖，但仍在多空博弈关键期间。本周香港证监会发布新监管框架，容许代币化投资产品在二级市场交易。Robinhood宣布已获得新加坡金融管理局原则性批准，可以提供经纪服务，其将在新加坡推出券商服务。 汽车服务：市场监管总局联合交通部开展全国汽修行业收费标准统一整改，推动行业透明化。IAM中，2025年途虎以8008家汽车服务门店数量登顶全国第一，用户规模持续扩容，营收、利润双增长；OEM中，中升售后服务结 构持续优化，全行业2025年近5000家4S店退网，经销商渠道大洗牌。我们建议持续关注车后市场龙头公司。 020：1）Robotaxi