东亚前海证券：有色周报：钼价创14年新高，基建持续发力推动钼需求增长

核心观点1.钼价创14年以来新高。截至2022年10月14日，钼精矿价格报3320元/吨度，周涨5.9%，环比上涨22.51%，同比上涨42.49%。钼价创新高，价格时隔14年重上3000元/吨度。从历史趋势来看，在过去，全球经济的持续快速发展拉动钢铁行业需求，钼价走强，2008年经济危机影响下，钼价从约4000元/吨度高位快速下滑，2008-2015年呈震荡下跌的趋势，2016年起，供需紧平衡状态下，钼价触底反弹，震荡走强。钢招量持续突破，基建持续发力推动钼需求增长。从钼粉方面来看，2021年我国钼粉进口量为5.2吨，出口量为433.4吨，2021年我国钼粉表观消费量为1.62万吨，同比增长10.2%。需求方面，钼下游应用中合金钢占39%、特种不锈钢占24%、合金工具钢占7%、铸铁/铸钢占8%，钢材合计占比达78%，钼主要作为生产各种钢材的添加剂。钢招量方面，近几月，钢招量多次突破12000吨，钢招需求旺盛。2022年9月，钢招量约1.21万吨。截至10月10日，10月钢招量已超4000吨。从长期来看，基建持续发力推动钼需求增长。从不锈钢产量增长来看，2021年我国不锈钢粗钢产量为3