信达证券：石油加工行业大炼化周报：春节后复工节奏偏缓，下游需求温和复苏

本期内容提要： 国内外重点炼化项目价差跟踪：截至2月27日当周，国内重点大炼化项目价差为2416.76元/吨，环比变化-43.73元/吨（-1.78%）；国外重点大炼化项目价差为1132.37元/吨，环比变化+26.59元/吨（+2.41%）。截至2月27日当周，布伦特原油周均价为71.33美元/桶，环比变化+2.50%。 【炼油板块】周前期，欧佩克+倾向于4月开始恢复增产，美伊举行第二轮间接谈判，且核谈取得进展，而美国通胀放缓，加之地缘风险未完全消退支撑，油价窄幅震荡。周后期，美国关税上调给经济带来不确定性，加之美国原油库存大增压制市场，但美国向伊朗附近海域部署军舰，且美伊双方均加强军事活动，市场担忧美伊局势升级，油价有所上涨。2026年2月27日布伦特、WTI原油价格分别为72.48、67.02美元/桶，较2026年2月20日分别+0.72、+0.54美元/桶。成品油方面，本周国内成品油价格价差小幅震荡，海外成品油价格价差全面上涨。 【化工板块】本周为节后复工第一周，下游复工步伐相对偏缓，化工品价格偏稳震荡运行。聚烯烃方面，聚乙烯价格价差小幅震荡运行，聚丙烯产品价格小幅上行。EVA