惠誉博华：2024年信用展望：房地产开发

2023 年，房地产行业销售持续底部盘整，跌幅有所收窄，同 时持续聚焦核心城市、核心地段与改善型产品的结构性调整特 征显示需求端购买力仍然存在，但购房意愿受到压制。新房价 格受供需关系及二手房替代效应影响，走势继续承压。房地产 销售乏力与流动性紧张局面将继续压制行业投资，土地市场延 续低迷，“缩量提质”特征明显，新开工延续弱势，“保交 楼”稳步推进引致强竣工。融资端利好政策密集出台，但未明 显改善行业再融资困局，到位资金规模持续下降。财务方面， 样本房企盈利持续下滑，不同所有制房企分化态势延续，民营 房企再融资持续受限；受益于债务结构持续优化，行业短期偿 付压力有所缓解。