中信证券经纪(香港)：移动业务稳健广告问题待解-260210

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年2月6日发布的题为《Mobilesteady,advertisingissues》的报告，KDDI发布初步业绩，但由于两家子公司的广告代理业务会计问题调查尚未完成，公司完整业绩公布已推迟至3月底（预计对利润产生约3%的负面影响）。公司核心业务表现良好，营业利润同比增长8%。ARPU同比上升4%，客户流失率保持平稳；KDDI价格上调策略效果持续。公司宣布成立新AI业务整合公司“iret”，但业务规模拓展仍需时间。 KDDI三季度业绩：营收同比增5%营业利润同比增8% KDDI的整体营业利润符合市场一致预期。个人业务营收同比增2%（移动业务增3.5%）营业利润同比增9%。企业业务营收同比增12.5%，营业利润增8%，（IoT连接数同比增19%至6,600万，Starlink/无人机销售增1.6倍）。 移动业务进展顺利宣布成立AI业务公司 移动ARPU同比增4%至4,550日元，环比增2%；智能手机客户流失率1.23%，二季度为1.21%。主要用户数4,220万，环比同比均保持平稳。金融业务表现亮眼（Au金融营业利润同