东吴证券：电池回收再生周报：碳酸锂价格上涨，折扣系数维持，云南楚雄州将打造全省最大新能源电池回收基地

投资要点与市场不一样的观点：成长重于周期，估值待提升。市场关心资源品价格对电池回收盈利的影响。我们认为电池回收具备资源价值，但商业模式本质为再制造，收入成本同向变动，利润相对纯资源企业稳定，而报废量15年的持续增长是丰厚的产业红利，持续成长属性凸显。因此，我们周度跟踪电池回收再生产业链各环节价格，紧跟盈利能力趋势，验证发展逻辑。盈利跟踪：盈利能力稳定提升。我们测算锂电循环项目处置三元电池料（Ni≥15%Co≥8%Li≥3.5%）盈利能力，本周（22/10/24~22/10/28）项目平均单位碳酸锂毛利为-3.19万元/吨，平均单位废料毛利为-0.51万元/吨。本周锂价上升，废电池采购系数维持，当前生产主要所需药剂硫酸价格上涨，液碱价格上升处于高位，考虑价格回落制造成本下行，盈利能力有望提升。金属价格跟踪：截至2022/10/28，1）碳酸锂价格上涨。金属锂价格为294万元/吨，本周同比变动0%；电池级碳酸锂（99.5%）价格为55.60万元/吨，本周同比变动+2.8%。2）钴价下行。金属钴价格为35.40万元/吨，本周同比变动-1.4%；前驱体：硫酸钴价格为6.25万元/吨，本周同比变