德邦证券：神火股份（000933）-业绩符合预期，维持优质盈利

神火股份(000933) 投资要点 事件：公司发布2023年年报。2023年公司实现营业收入376.3亿元，同比-11.89%；归母净利润59.1亿元，同比-22.07%；扣非后归母净利润58.2亿元，同比-25.16%。单季度来看，23Q4实现营业收入96.0亿元，同比-9.15%，环比+0.86%；归母净利润14.7亿，同比-14.38%，环比-0.33%；扣非后归母净利润14.4亿元，同比-18.91%，环比+1.58%。 财务方面：利息费用、所得税同比大幅下降。近年来，煤铝维持高景气，受益于优秀回款能力，现金流较为充沛，在无大额资本开支的背景下，资产负债表持续优化。截至2023年报，公司资产负债率57.95%，同比减少7.03pct；财务费用仅为0.63亿元，同比减少7.07亿元，减幅达91.81%。2023年10月16日，公司全资子公司新疆煤电、新疆炭素获得高新技术企业证书，2023-2025年按15%税率缴纳企业所得税，2023年公司所得税为14.28亿元，同比减少6.55亿元。 电解铝业务：量价拖累盈利规模，但净利率逆势提升。1）产销方面：2023年公司实现电解铝产量15