国信证券：宝信软件（600845）-单Q3利润增长超31%，保持高质量成长

宝信软件(600845)核心观点三季度利润保持高增长。公司发布23Q3季报，公司前三季度收入88.18亿元（+15.23%），归母净利润18.71亿元（+22.33%），扣非归母净利润18.00亿元（+22.48%）。单Q3来看，公司收入31.41亿元（+16.75%），归母净利润7.09亿元（+31.64%），扣非归母净利润6.95亿元（+31.73%）。公司利润呈现逐季加速趋势。毛利率提升对利润贡献显著，新业务质量提升盈利能力。公司单q3毛利率为39.76%，环比有所提升。前三季度毛利率达到39.57%，同比提升2.59个百分点。参考上半年公司软件开发业务毛利率提升显著，随着PLC和机器人等创新业务逐步进入正轨，再次提升公司盈利能力。同时，公司三费表现稳定，销售、管理、研发费用同比增长13.63%、25.31%、18.60%；整体费用率同比略有提升。公司存货达到35.93亿，环比提升1.29亿元；合同负债32.71亿元，环比下降3.28亿元。经营活动现金净流量18.84亿元，同比下降2.78亿元。加大业务拓展，成立沙特分公司和智慧矿山公司。根据公司董事会决议，公司计划设立沙特分公司