安信证券：医药行业深度分析：医药22Q3业绩分化明显，板块行情初现反弹

2022Q3医药行业整体业绩情况：（1）业绩方面：2022Q1-Q3医药板块整体营收同比增长9.28%；归母净利润同比增长5.96%；扣非净利润同比增长8.27%。单季度来看，2022Q3医药板块整体营收同比增长9.68%，归母净利润同比增长4.70%，扣非净利润同比增长3.22%。从收入增速来看，医药在31个申万一级行业中排名第13位，从利润增速来看，医药在31个申万一级行业中排名第11位。（2）估值水平：2012年至今，医药生物PE的历史中位值为36.44倍，最高值为73倍（发生在2015年6月），最低值为21倍（发生在2019年1月）。2021年以来医药板块整体估值大幅回调，截至2022年10月31日，申万生物医药板块整体的市盈率为24.21倍，低于历史中位值，处于历史较低水平。（3）基金持仓：2022Q3，全市场公募基金的医药持仓比例为9.37%，环比2022Q2下降0.88个百分点；剔除医药主题基金后，医药持仓比例为3.95%，环比下降0.37个百分点；同期医药股在A股总市值中占比为7.76%，环比下降0.11个百分点。公募基金医药行业配置仓位已经降至历史最低水平，随着近期医