东吴证券：光伏2022年10月专题报告：Q3业绩普遍超预期，22Q4旺季到来

硅料产量逐渐攀升，价格博弈进入关键期，国内地面待硅料降价逐步启动！检修+限电影响的企业逐步复产叠加新增产能释放，9月份硅料产量7.65万吨，环增23.9%，增量明显，目前硅料价格已处于顶部位置，向上空间有限，2022Q4硅料供给将逐月增加，我们预计2022Q4-供给可达30万吨，供求紧张局面缓解，我们预计硅料价格有望于2022Q4开始下降。当前处于博奔关键期，2022年10月组件龙头排产整体环增约10%，未来随硅料供给释放+价格下跌，将带动国内地面大规模放量，推动组件排产快速提升，展望2022Q4组件CR4总出赁57GW+，环增30%+．四季度旺季到来2022H1国内分布式需求和海外需求超市场预期，2022H2需求确定性较强，2023年继续高增：根据国家能源局，国内2022年1-9月光伏新增装机52.60GW，同增105.79%，装机持续超市场预期；海外新兴市场全面开花，2022H1巴西‘印度、西班牙等市场政策利好光伏装机，欧美地区能源价格高涨，刺激装机，2022年1-9月组件出口1163GW，同增60.0%，其中9月组件出口11.9GW．同增20.9%；9月逆变器出口金额9.6.5亿