太平洋证券：农林牧渔行业农业周报：养猪业持续亏损，产能去化动力增强

报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数表现逊于大市，渔业板块上涨。1.本周，申万农业指数下跌1.49%，同期，上证综指上涨0.36%，深成指上涨1.26%，农业板块整体表现逊于大市。2.细分到二级子行业，多个子行业指数下跌，渔业和动保指数上涨，涨幅分别为2.61%和1.3%；3.前10大涨幅个股主要集中在渔业板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为好当家、平潭发展和西王食品。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪：行业持续中度亏损，产能去化动力增强 猪价近期弱势震荡，表现旺季不旺。本周末，全国生猪出厂均价11.2元/公斤，较上周涨0.01元；主产区15公斤仔猪出栏均价23.62元/公斤，较上周持平； 11月份8家上市公司生猪出栏同比增多14.13%，短期供给偏多。上周末，全国规模以上屠宰企业开工率为36.33%，较上周升0.48个百分点，较上年同期升3.22个百分点；上上周，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重89.01公斤/头，较之前一周升0.09公斤，较上年同期降2.66公斤；2025年11月，8家养猪上市公司生猪出栏量合计为1342.71万头，同增14.13%。 行