开源证券：石化行业投资策略：石化行业已行至底部区间，看好宏观经济逐步复苏下的盈利修复

俄乌冲突推动原油、天然气价格加速上涨，现仍处历史高位目前原油、天然气价格高位运行，给石化行业带来较大的成本压力。原油端，2022年2月份，俄乌冲突发生后，全球油价加速上涨。2022年3月8日，布伦特原油主力合约最高涨至139.13美元/桶，创2008年金融危机以来的油价新高。自2022年6月起，油价震荡下行。但OPEC的减产使得当前油价依旧运行在历史高位区间。天然气端，2022年9月份，欧盟提前完成天然气补库目标，随后全球气价开始下跌。根据AGSI+统计，截至2022年10月17日，欧盟天然气储气率已达92.66%。虽然目前欧盟天然气已接近满库，但“北溪”管道受损、欧洲冬季是否会出现极端气候等问题，使得气价能否延续下行存在一定不确定性。石化板块价差受损，2022Q3石化企业业绩跌至历史低点，静待需求复苏受油气价格高企及下游需求不振的双重影响，2022Q3石化公司业绩跌至历史低点。2022年前三季度，油气成本端压力叠加下游需求萎靡，我国原油裂解环节、烯烃产业链、芳烃产业链（涤纶产业链）价差普遍受损。2022年前三季度，我们选取的47家石油石化上市公司的利润率环比持续走低，我们据Wind数