德邦证券：房地产：交易商协会推进并扩大民企债券融资点评-“第二支箭”加速落地，增信工具助力民营地产融资

事件：交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，委托专业机构按照市场化、法治化原则，通过担保增信、创设信用风险缓释凭证、直接购买债券等方式，支持民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，后续可视情况进一步扩容。“第二支箭”加速落地，缓解优质民营房企融资困境。信贷支持工具、债券融资支持工具、股权融资工具并称支持民企融资的“三支箭”。2018年央行等监管机构通过信贷、债券、股权三个融资渠道支持民营企业融资，债券融资作为政策组合中的“第二支箭”，可帮助改善民企融资环境，缓解民企信用收缩问题。此次“第二支箭”加速落地，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资。房地产行业信用收缩，“第二支箭”协同“第一支箭”，促进民营房企融资修复。回顾自21年房地产行业深度调整以来的政策，各地持续从调整首付比例、提升公积金贷款额度、地产纾困基金、AMC收并购等方式支持房地产风险化解。同时22年内5年期以上LPR多次下调，降低购房成本，多部门推进政策性银行提供专项借款提供融资渠道。5月，碧桂园、龙湖、美的