东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：可口可乐新高，从美股消费龙头看A股消费估值空间

（注：文中“本周”指7月27日至7月31日） 美股必选消费龙头股价走强，可口可乐股价创历史新高。7月28日，可口可乐发布2026Q2业绩，2026Q2净营业收入同比增长7%至134亿美元，业绩发布后股价创历史新高。 美股消费股年初至今表现分化明显。截至2026年7月31日收盘，年初至今涨跌幅居前的为塔吉特（+51%）、可口可乐（+27%）、星巴克（+25%）、怪物饮料（+25%）、菲莫国际（+20%）；耐克（-31%）、劳氏（-13%）、麦当劳（-11%）相对落后。整体看饮料、新型烟草等必选品类表现较强，运动服饰、家居建材等可选品类承压。 宏观面：美国消费呈现“名义支出有韧性、信心与地产链偏弱”的组合。根据美国普查局，2026年6月零售及食品服务销售额（季调）同比增长6.7%；根据美国劳工统计局，2026年6月CPI同比上涨3.5%（未季调），因此通胀对名义零售增长贡献较大，消费者或更重性价比；密歇根大学消费者信心指数2026年6月为49.5，接近2026年5月创下的有数据以来最低值44.8，2026年7月（终值）回升至55.2，为2026年3月以来高位，居民消费倾向有所波动；根据房地