东吴证券：国盛智科（688558）-2023年三季报点评：收入确认影响Q3业绩，看好公司产品竞争力

国盛智科(688558)投资要点行业需求萎靡&收入延迟确认，Q3公司收入端短期承压：2023Q1-Q3公司实现营收8.5亿元，同比下降3.8%；归母净利润1.15亿元，同比下降23.3%；扣非归母净利润为1.1亿元，同比下降15.9%。其中Q3单季度实现营收2.8亿元，同比下降11.25%；归母净利润0.31亿元，同比下降39.8%；扣非归母净利润为0.29亿元，同比下降36.1%。通用制造业复苏不及市场预期背景下，前三季度公司业绩有一定下滑，其中Q3公司业绩下滑主要系：1）整体机床行业下游需求萎靡；2）Q3部分订单延迟确认收入。展望四季度，随着通用制造业复苏&订单收入确认，我们认为公司业绩将迎来恢复性增长。费用控制良好，产能利用率低拖累毛利率：2023Q1-Q3公司销售毛利率为25.4%，同比-1.4pct，其中Q3单季度销售毛利率为25.1%，同比-1.2pct，环比-0.5pct，销售毛利率略有下滑主要系下游需求疲软导致新工厂产能利用率较低，而制造费用较为刚性。2023Q1-Q3公司销售净利率为13.5%，同比-3.6pct，其中Q3单季度销售净利率11.2%，同比-5.2pct