东吴证券：第一创业（002797）-2025年年报及2026年一季报点评：经纪业务表现强势，26Q1营收净利同比高增

第一创业(002797) 投资要点 事件：第一创业发布2025年年报及2026年一季报。公司2025年实现营业收入36.9亿元，同比+4.4%；归母净利润8.4亿元，同比-6.9%；对应EPS0.20元，ROE5.0%，同比-0.8pct。第四季度实现营业收入7.0亿元，同比-38.0%，环比-39.2%；归母净利润0.7亿元，同比-73.1%，环比-75.2%。公司2026Q1实现营业收入8.5亿元，同比+28.2%；归母净利润2.0亿元，同比+67.1%；对应EPS0.05元，ROE1.1%，同比+0.4pct。 市场高景气下经纪收入高增：1）2025年公司经纪业务收入5.6亿元，同比+46.9%，占营业收入比重15.1%。全市场日均股基交易额20538亿元，同比+69.7%。2）26Q1公司经纪业务收入1.7亿元，同比+37.5%，占营业收入比重19.9%。全市场日均股基交易额31246亿元，同比+78.9%。3）截至26Q1公司两融余额97亿元，较年初-0%，市场份额0.4%，较年初-0.0pct，全市场两融余额26087亿元，较年初+2.7%。 股权投行业务显著改善，债券承销