东吴证券：昱能科技（688348）-2023年中报点评：微逆短期承压、2023H2有望逐季改善

昱能科技(688348)投资要点事件：公司2023H1营收6.6亿元，同增32%；归母净利润1.3亿元，同增4.2%；扣非归母净利润1.1亿元，同比-10%；毛利率为41.4%，同增1.5pct。其中2023Q2营收2.2亿元，同环降31%/49%；归母净利润0.2亿元，同环降83%/86%；扣非归母净利润0.04亿元，同环降96%/96%；毛利率为41.1%，同增1.3pct，环降0.5pct，业绩低于预期。库存压力下微逆环比下滑、2023H2逐季改善。2023H1公司微逆实现营收5.08亿元，出货约50万台，同增40%+，其中2023Q2营收约1.5亿元、出货约19万台，同环降14%/39%，主要系库存压力影响，展望未来，我们预计2023Q3微逆库存将有所下滑、2023Q4进一步改善，全年我们预计出货120万台+，同增25%+。通信器同比高增、储能布局延伸至工商储。2023H1关断器/智能通信器分别实现营收及出货为0.74/0.63亿元、43.8/8.6万台，营收同增4%/70%，其中2023Q2关断器/智能通信器分别实现营收及出货为0.37/0.29亿元、23.5/4.1万台，出